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本期投资提示：

1H23 我国锂离子电池出口金额同比增长69%。根据中国海关数据，1H23 我国锂电累积出口额达2203 亿元，同比增长69%，锂电池单只出口金额环比下滑，6 月价格相比3 月高位下滑超10%，主要系3 月份碳酸锂价格开始下行所致。根据中国化学与物理电源行业协会，1H23 美国、德国和韩国是我国锂电池出口额前三大目的地，前十大目的地中南非同比增长超过7 倍，德国同比增长超过1 倍。

本周行情回顾：本周（2023/7/24-2023/7/28）沪深300 指数涨幅4.47%，其中电力设备上涨1.22%，跑输沪深300 指数3.25pct，在31 个申万一级行业中排名第22；本周申万电力设备二级行业中，电池涨幅靠前，上涨2.36%，电机跌幅靠前，下跌1.92%；截至7 月28 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌7.16%，跑输沪深300 指数10.29pct。

行业动态：本周锂电产业链价格继续下行，碳酸锂、电解钴、氢氧化锂、正极材料、六氟磷酸锂等环节价格继续回落，从中游排产来看，Q3 电池材料各环节头部企业的排产指引多环比向上，降价压力犹存，整体维持量增价减趋势。光伏方面，致密块料主流价格有微幅抬升趋势，市场主流价格范围在每公斤63-68 元区间；本周硅片价格平稳，P 型硅片中M10, G12 尺寸纷纷落在每片2.8 元与每片3.75 元人民币左右；电池方面，M10 主流尺寸报价来到每瓦0.74-0.75 元人民币，本周电池片主流成交价格仍然维稳。本周组件跌价幅度相对前期收窄，一线厂家新签订单价格PERC 单玻组件约落在每瓦1.28-1.35 元。

公司动态：容百科技获韩国新万金开发厅批准投资建设年产8 万吨三元前驱体及配套硫酸盐生产基地；亿纬锂能与EA 集团拟在泰国共建合资公司并建设6GWh 的电池生产基地；当升科技拟设立芬兰合资公司并在芬兰规划建成年产6 万吨欧洲新材料产业基地一期项目，总投资计划约为7.74 亿欧元，项目建设周期约为34 个月。

投资分析意见：电动车筑底反弹行情正在演绎。市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期，锂电板块的增速底、估值底和预期底已至，盈利底或也出现，建议从稳盈利和优格局出发，同时兼顾预期弹性，推荐关注标的宁德时代、科达利、鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、当升科技。光伏产业链价格底部企稳叠加光伏装机旺季来临，建议关注竞争格局相对较好的辅材环节如胶膜、焊带、光伏玻璃以及技术壁垒较高的电池环节，关注通威股份、福斯特、爱旭股份。

风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。

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